SHMET2月7日網(wǎng)訊：

　　宏觀盤點(diǎn)

　　受中美數(shù)據(jù)影響，滬銅、倫銅紛紛跌破60日線的支撐，短期弱勢(shì)較為明顯。從近期的現(xiàn)貨升貼水情況來(lái)看，以往的備貨行情似乎仍沒(méi)有啟動(dòng)，加之全球銅市過(guò)剩的基本面在一段時(shí)間內(nèi)難以改變，預(yù)計(jì)金屬銅自2011年以來(lái)的振蕩下跌走勢(shì)仍將延續(xù)。據(jù)國(guó)際銅業(yè)研究組織(ICSG)的*新數(shù)據(jù)，2013年全球精煉銅供應(yīng)過(guò)剩約38.7萬(wàn)噸，而2012年全球銅市供應(yīng)短缺34萬(wàn)噸，可以說(shuō)2013年全球銅市從短缺轉(zhuǎn)為過(guò)剩。ICSG預(yù)計(jì)2014年全球精煉銅供應(yīng)過(guò)剩63.2萬(wàn)噸，即2014年銅市供應(yīng)過(guò)剩的局面將加劇，這對(duì)于銅價(jià)無(wú)疑會(huì)產(chǎn)生較大壓力。筆者認(rèn)為，供需面的影響將決定銅價(jià)的長(zhǎng)期趨勢(shì)，而從目前全球的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況來(lái)看，銅市供應(yīng)過(guò)剩局面將繼續(xù)保持，銅價(jià)中長(zhǎng)期振蕩下跌走勢(shì)將延續(xù)，建議保持空頭思路操作。眾所周知，從季節(jié)性走勢(shì)來(lái)看，一季度銅價(jià)一般處于強(qiáng)勢(shì)，上漲概率也是全年中*大的。這與中國(guó)的農(nóng)歷春節(jié)有較大的關(guān)系，一方面，春節(jié)長(zhǎng)假使得企業(yè)有一定的備貨需求;另一方面，國(guó)內(nèi)很多企業(yè)在年后有集中采購(gòu)的習(xí)慣。從歷史走勢(shì)來(lái)看，滬銅在春節(jié)前漲的概率也非常大，筆者通過(guò)對(duì)2000年以來(lái)春節(jié)前一周與春節(jié)后開(kāi)盤的漲跌概率的統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)春節(jié)前一周上漲概率為64.29%，春節(jié)后高開(kāi)的概率為78.57%，而節(jié)后一周上漲的概率僅為42.86%。這也就是說(shuō)，在春節(jié)前與春節(jié)期間銅價(jià)上漲的概率較大，而春節(jié)之后價(jià)格回落的可能性較大。而筆者認(rèn)為，節(jié)日行情能否出現(xiàn)主要看現(xiàn)貨市場(chǎng)備貨情況。*新數(shù)據(jù)顯示，1月27日長(zhǎng)江有色金屬銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為50700-50900元/噸，貼水160-360元/噸，貼水進(jìn)一步放大，這表明市場(chǎng)大規(guī)模備貨情況并未出現(xiàn)。建議關(guān)注節(jié)前現(xiàn)貨升貼水的變化，如果現(xiàn)貨持續(xù)處于較高的貼水狀態(tài)，備貨行情將不會(huì)出現(xiàn)，市場(chǎng)預(yù)期的節(jié)日上漲行情將落空;如若現(xiàn)貨轉(zhuǎn)強(qiáng)，則銅價(jià)節(jié)前下跌的幅度將比較有限。

　　操作建議

　　滬銅周四日盤，期價(jià)日內(nèi)窄幅震蕩，十字星線報(bào)收51000整數(shù)關(guān)口一線;多空將圍繞此關(guān)口展開(kāi)爭(zhēng)奪，目前形態(tài)偏空。滬銅52000-50000箱體震蕩區(qū)間未改，延續(xù)短線思路操作。展望后市，美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議結(jié)果決定量化寬松政策的收縮進(jìn)程，若美聯(lián)儲(chǔ)宣布進(jìn)一步縮減購(gòu)債規(guī)模，則銅價(jià)將承壓?；久鎭?lái)看，盡管長(zhǎng)期來(lái)看銅市供應(yīng)趨于寬松，但近期LME市場(chǎng)的偏緊格局和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在春節(jié)期間的交投清淡局面決定了銅價(jià)短期內(nèi)難以走出大幅度的單邊趨勢(shì)行情?？傮w而言，銅價(jià)短期內(nèi)或維持區(qū)間振蕩，核心運(yùn)行區(qū)間為7000-7400美元/噸。綜上所述，筆者認(rèn)為，2014年全球銅市供應(yīng)過(guò)剩的局面將會(huì)加劇，銅價(jià)將處于中長(zhǎng)期振蕩下行的趨勢(shì)當(dāng)中，而目前離春節(jié)僅有三個(gè)交易日，銅價(jià)處于振蕩偏弱走勢(shì)，如果近兩天企業(yè)備貨的意愿較弱，銅價(jià)將有進(jìn)一步回落的空間。建議中線空單少量持有，節(jié)后擇機(jī)加倉(cāng)。

　　上海金屬網(wǎng) SHMET 編輯